優(yōu)酷土豆與騰訊聯(lián)姻，“雙贏”還是“花樣作死”？

 　

　　紛紛擾擾了兩個月，做減法的大企鵝，這次可能真要把自家的視頻業(yè)務嫁出去了。

   　 據(jù)網(wǎng)易科技爆料說，三個不同渠道的消息來源都證實了騰訊和優(yōu)酷土豆的投資意向已達成。具體形式仍然參考搜狗、京東投資模式——騰訊將以投資形式入股優(yōu)酷土豆，騰訊將付出不低于3億美元現(xiàn)金以及騰訊視頻，以此獲取優(yōu)酷土豆20%左右的股權。

    　虎嗅君也向騰訊做了求證，但騰訊方面仍不置可否，同時對搜狐IT進行了“辟謠”，但看內容，“辟謠”其實與不辟謠也沒區(qū)別。本著互聯(lián)網(wǎng)圈“越辟謠，越成真”的慣例，我們在爆料成真的假設下分析一番，對這場資本游戲的兩個主角來說，聯(lián)姻到底是雙贏，還是“花樣作死”？

    　一、減肥的企鵝，下一刀要割哪里？

   　 先來看騰訊。把搜索和電商這兩塊雞肋甩掉之后，起色太慢的視頻業(yè)務理所當然地成為大企鵝的下一個瘦身目標?，F(xiàn)在這樁即將披露的交易對騰訊來說值嗎？

    　在紐交所上市的優(yōu)酷土豆，截至3月26日的總市值為46.04億美元，以此價值估算，騰訊即將到手的20%的股權價格相當于9.2億美元，減去最少3億美元現(xiàn)金，那么騰訊視頻的估值將在6億美元（按今日6.19的匯率，合計37億元人民幣）。聯(lián)想起騰訊去年拿下《中國好聲音》第三季就花了超過2億元，這還不算其它各種高價自制劇、國內外版權內容以及從上到下的工作人員，林林總總算下來，37億元并不算多，但拿下優(yōu)酷土豆的20%股權，還有不少品牌因素，停止因為騰訊視頻目前持續(xù)燒錢流血的疲軟狀態(tài)，差強人意。

    　再看優(yōu)土。在人們熱衷于談古永鏘是資本運作高手的時候，不要忘了優(yōu)土的股權是在他的妻子秦瓊手里。在優(yōu)酷與土豆合并之前，她的股權比例為41%左右，經(jīng)過合并稀釋與騰訊入股，持股幾何，決策權在誰手里，目前尚未知。

   　 將搜索、電商和視頻業(yè)務逐次剝離之后，大企鵝不僅終于能把無謂的金錢用在有價值的領域，還能保持對相關領域保持持續(xù)影響力，一石二鳥，相當高明，所以下一塊要割掉的贅肉在哪里？后文我們再聊。

    　二、快跑的優(yōu)酷，拿到便宜了嗎？

    　如果沒有進一步的規(guī)模效應，優(yōu)酷當今業(yè)界第一身位將去日無多。市場戰(zhàn)略日趨保守的優(yōu)酷在競爭加劇的視頻市場逐漸失聲，亟需擴大規(guī)模，一來可保股價穩(wěn)定，二來在規(guī)模上也可保證輕易蓋過愛奇藝PPS，保持業(yè)界第一的位置。（下圖：優(yōu)酷三年來股價走勢）

 

    　1、騰訊視頻是否會步土豆后塵？

    　這取決于騰訊視頻的品牌是否如soso一樣完全消失，即便優(yōu)酷、土豆與騰訊視頻三者和平共處，如果按照上個月的月度覆蓋人數(shù)比例，優(yōu)土為62.08%，騰訊視頻為57.5%，愛奇藝PPS為64.71%，前二者如果合體雖然超過愛奇藝PPS，但不會產(chǎn)生機械的加法效應，占比必將有削減。如果騰訊視頻品牌消失呢？騰訊徹底甩掉包袱，不會對版權內容進行投入，更大體量、更多受眾的優(yōu)土，不僅會面臨更大投入來燒錢做內容的問題，也許會再次面臨人才流失的尷尬。（下圖：2014年2月各方對比）

 

   　 2、騰訊、優(yōu)土、搜狐與360的恩怨

    　之前一場記者訪談中，土豆楊衛(wèi)東曾經(jīng)對虎嗅君直言不諱地表示百度是競爭對手，于是選擇了360作為合作伙伴來導流量，雖然優(yōu)土聲稱自己還開發(fā)了“搜酷”的搜索功能，但在視頻搜索中體量幾何，存疑甚大。所以，騰訊可以戰(zhàn)略入股優(yōu)土，但不能不顧及死敵360的心情。

    　騰訊會拿搜狗給優(yōu)土導流嗎？雖然騰訊手中有40%左右的搜狗股權，但須知搜狗與搜狐視頻血濃于水，關鍵時刻想必不會置大義于不顧，胳膊肘外拐。因此，未來如果優(yōu)土與騰訊聯(lián)姻成功，360的合作熱情必然消退，優(yōu)酷土豆+騰訊視頻不但不會有百度給導流，也沒法指望搜狗伸出援手，在流量排名上會遭遇三重困境。

    　移動app的尷尬。目前移動app分發(fā)平臺中，91為主的百度系第一，360次之，豌豆莢第三，騰訊應用寶排名號稱第四。而在三甲當中，百度、360都與騰訊的業(yè)務有直接競爭關系，靠騰訊自家的應用寶和豌豆莢來支持移動app分發(fā)，如果在移動視頻領域想有所突破，買下豌豆莢也許是個不錯的選擇，但在此之前，未來騰訊比較頭痛的移動分發(fā)平臺業(yè)務不會給優(yōu)土移動端推廣帶來更多好處，反而要提防百度系和360的封殺。

    　不論騰訊視頻還是優(yōu)土，在視頻產(chǎn)業(yè)都沒有像樂視、愛奇藝一樣形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，家庭硬件的缺位是二者目前的硬傷，而且到目前為止，也沒有要進軍硬件的跡象。兩廂合作，即便保住首位，OTT這塊大肥肉仍將旁落樂視和愛奇藝。

   　 綜合來看，騰訊拋棄視頻業(yè)務，對自己集中精力做IM社交是個大利好，但對優(yōu)酷土豆來說未必是件好事。面對百度、360以及諸多視頻網(wǎng)站的圍攻，不管是PC端的流量，還是移動端應用份額，都不樂觀。優(yōu)土把騰訊視頻納入懷抱的保位之舉雖然會給資本市場畫一張更大的餅，同時再給愛奇藝出一道無聊的題，但實際上更像是飲鴆止渴。

    　如果不要花樣作死，還是先與巨頭們搞好關系再談婚論嫁比較好。